Таблица 2.6 - Под управлением ликвидностью понимается способность удовлетворения спроса на финансовые ресурсы со...



^ Таблица 2.6.

Определение категории свойства ссуды

с учетом денежного положения заемщика и свойства

обслуживания долга


^ Сервис долга/Финансовое положение

Не плохое

Среднее

Нехорошее

Не плохое

Стандартные ( I категория свойства)

Неординарные ( II категория свойства)

Непонятные ( III категория свойства)

Среднее

Неординарные ( II категория свойства)

Непонятные Таблица 2.6 - Под управлением ликвидностью понимается способность удовлетворения спроса на финансовые ресурсы со... ( III категория свойства)

Проблемные ( IV категория свойства)

Нехорошее

Непонятные ( III категория свойства)

Проблемные ( IV категория свойства)

Безвыходные ( V категория свойства)


Зависимо от свойства обслуживания заемщиком долга (т.е. своевременным погашением тела ссуды Таблица 2.6 - Под управлением ликвидностью понимается способность удовлетворения спроса на финансовые ресурсы со... и процентов по ней) кредиты квалифицируются в одну из 3-х категорий: не плохое, среднее, неудовлетворительное сервис долга.

Сервис долга оценивается как [18] :

- не плохое, если платежи по основному долгу и процентам осуществляются вовремя и в Таблица 2.6 - Под управлением ликвидностью понимается способность удовлетворения спроса на финансовые ресурсы со... полном объеме, может быть единичные случаи просрочки на малозначительные сроки (до 5 дней для юридических лиц и до 30 дней для физических лиц) по основному долгу и (либо) процентам в течение последних 180 календарных дней Таблица 2.6 - Под управлением ликвидностью понимается способность удовлетворения спроса на финансовые ресурсы со... ;

- нехорошее, если в течение последних 180 календарных дней имеются просроченные платежи по основному долгу и (либо) по процентам на сроки выше 30 дней – для юридических лиц и на срок выше 60 дней – для Таблица 2.6 - Под управлением ликвидностью понимается способность удовлетворения спроса на финансовые ресурсы со... физических лиц; также если после просрочки условия ссуды были изменены в пользу заемщика (ссуда реструктурирована), при всем этом финансовое состояние заемщика оценивается как нехорошее; ссуда предоставлена в целях рефинансирования ранее непогашенной ссуды;

^ По Таблица 2.6 - Под управлением ликвидностью понимается способность удовлетворения спроса на финансовые ресурсы со... качеству обеспечения выделяются обеспеченные, недостаточно обеспеченные и необеспеченные ссуды. Обеспечение ссуды является мерой по покрытию риска непогашения ссуды и уплаты процентов по ней, в качестве обеспечения обычно принимаются : залог (имущество, недвижимость, продукты, ценные Таблица 2.6 - Под управлением ликвидностью понимается способность удовлетворения спроса на финансовые ресурсы со... бумаги); банковская гарантия, поручительство; гарантийный депозит. При наличии обеспечения высочайшего свойства малый размер создаваемого резерва можно найти по последующей формуле [18]:


(2.22)


Рmin - малый размер резерва; Рс - размер расчетного резерва;

d – дисконт категории свойства обеспечения Таблица 2.6 - Под управлением ликвидностью понимается способность удовлетворения спроса на финансовые ресурсы со... (от 1 до 0.5);

S – оценка рыночной цены обеспечения (за вычетом расходов по реализации) ;

L - величина основного долга по ссуде.

В этом случае, если d*S > L, т.е. цена залога с учетом дисконта Таблица 2.6 - Под управлением ликвидностью понимается способность удовлетворения спроса на финансовые ресурсы со... превосходит остаток по ссуде, Рmin=0 равен нулю, т.е. резерв не создается.

В процессе выдачи кредита большое значение имеет кредитная история заемщика. Учитывается, что клиент с неплохой репутацией и обеспечением может получить Таблица 2.6 - Под управлением ликвидностью понимается способность удовлетворения спроса на финансовые ресурсы со... более низкую ставку. Но следует учитывать, что даже высочайшие ставки по рискованным кредитам не способны покрыть убытки от чрезвычайно рискованной кредитной политики.

^ Лимитирование операций связано с введением последующих ограничений: по Таблица 2.6 - Под управлением ликвидностью понимается способность удовлетворения спроса на финансовые ресурсы со... величине совокупного кредитного ранца, по клиентам, по величине непокрытого кредитного риска, по концентрации (по сферам бизнеса, отраслям индустрии, географическим регионам, видам обеспечения и т.д.), по полномочиям органов, ответственных лиц, региональных Таблица 2.6 - Под управлением ликвидностью понимается способность удовлетворения спроса на финансовые ресурсы со... подразделений.

^ Нормативы ЦБ РФ (см.главу 4):

 риск на 1-го заемщика Н6 (менее 25 % собственных средств);

 совокупная величина больших кредитных рисков Н7 - менее 8 –кратного размера капитала;

 сумма кредитов, гарантий, поручительств, выданных инсайдерам Н10.1 - менее 3 % капитала.

^ Диверсификация Таблица 2.6 - Под управлением ликвидностью понимается способность удовлетворения спроса на финансовые ресурсы со... кредитного ранца. При формировании кредитного ранца следует избегать лишней концентрации выданных кредитов в разрезе отраслей, видам залогов, регионам и т.д. Уровень риска может быть уменьшен за счет вербования огромного Таблица 2.6 - Под управлением ликвидностью понимается способность удовлетворения спроса на финансовые ресурсы со... количества независящих друг от друга заемщиков. Более эффективен принцип понижения концентрации кредита – размещение большего количества средних кредитов, чем малого количества больших. Методом лимитирования создают диверсификацию по отраслям, регионам.

^ Сервис проблемных активов. В случае появления Таблица 2.6 - Под управлением ликвидностью понимается способность удовлетворения спроса на финансовые ресурсы со... просрочек по кредиту самую большую роль играет хорошая воля клиента в осознании собственной ответственности и его желание возвратить кредит. При всем этом может быть достижение компромисса. Обычно, честный клиент заблаговременно Таблица 2.6 - Под управлением ликвидностью понимается способность удовлетворения спроса на финансовые ресурсы со... предупреждает банк о собственных дилеммах, просит провести лонгацию или остальные конфигурации критерий контракта. Время от времени по тем либо другим причинам сумма оказывается недостаточной и требуется ее повышение.

Самое главное верно оценить ситуацию Таблица 2.6 - Под управлением ликвидностью понимается способность удовлетворения спроса на финансовые ресурсы со... и осознать можно ли отыскать из нее выход – при освоении кредита клиент может потерпеть беду не только лишь из-за собственных просчетов. Но в любом случае средства должны быть возвращены банку Таблица 2.6 - Под управлением ликвидностью понимается способность удовлетворения спроса на финансовые ресурсы со.... В большинстве случаев стоит неувязка – воплотить залог либо посодействовать клиенту. Если санация бизнеса клиента экономически оправдана, разрабатывается бизнес план, банк получает расширенные возможности. Как указывает забугорная практика, в тех странах, где законодательство накрепко защищает права Таблица 2.6 - Под управлением ликвидностью понимается способность удовлетворения спроса на финансовые ресурсы со... кредитора, почти всегда происходит санация бизнеса. Нарушение прав кредитора гибельно не только лишь для банковской системы, да и для экономики в целом, содействуя понижению ее эффективности.

^ 2.7. Управление вкладывательными рисками


Вложения в ценные Таблица 2.6 - Под управлением ликвидностью понимается способность удовлетворения спроса на финансовые ресурсы со... бумаги имеют огромное значение для банковской деятельности - они обеспечивают поддержание ликвидности, диверсификации ранца, понижают совокупное налоговое бремя при наличии льгот, могут выступать в качестве залога. Можно выделить последующие главные опасности Таблица 2.6 - Под управлением ликвидностью понимается способность удовлетворения спроса на финансовые ресурсы со... вкладывательной деятельности.

^ Системный риск на рынке ценных бумаг обоснован вероятностью резкой корректировки фондового рынка на фоне ухудшения макроэкономических характеристик, приводящих к многостороннему кризису на денежных рынка – понижению кредитоспособности главных операторов рынка (страны Таблица 2.6 - Под управлением ликвидностью понимается способность удовлетворения спроса на финансовые ресурсы со..., городских органов власти, системных компаний), утраты ликвидности рынков, девальвации курса государственной валюты.

^ Кредитный риск (риск контрагента) на рынке ценных бумаг связан с вероятностью текущей либо будущей неплатежеспособности эмитента ценных бумаг (конторы, банка Таблица 2.6 - Под управлением ликвидностью понимается способность удовлетворения спроса на финансовые ресурсы со..., местных органов власти, муниципальных органов) либо контрагента по сделке (банка, денежной компании, компании) выполнить свои обязательства по погашению ценных бумаг либо поставки по сделке. Эмитент может отрешиться делать свои обязательства по выплате главных Таблица 2.6 - Под управлением ликвидностью понимается способность удовлетворения спроса на финансовые ресурсы со... сумм долга, купонов либо процентов.

^ Процентный риск на рынке ценных бумаг связан с возможностью валютных утрат в итоге колебаний цены ценных бумаг, вызванных движением процентных ставок. Колебания ставок, приводящих с изменению доходности и цены Таблица 2.6 - Под управлением ликвидностью понимается способность удовлетворения спроса на финансовые ресурсы со... бумаг обоснованы текущей экономической и политической ситуацией в стране, их тенденциями также положением на наружных рынках. Значительную роль играет оценка ожиданий конфигураций данного фактора участниками рынка ценных бумаг. Обычно Таблица 2.6 - Под управлением ликвидностью понимается способность удовлетворения спроса на финансовые ресурсы со..., если процентные ставки подымаются, доходность ценных бумаг вырастает (стоимость падает) и напротив. Держатели бумаг пробуют реализовать бумаги, что вложить ресурсы с большей выгодой. В то же время реализации в критериях падения цены приводят к Таблица 2.6 - Под управлением ликвидностью понимается способность удовлетворения спроса на финансовые ресурсы со... фиксации курсовых убытков.

^ Денежный риск – связан с вероятностью падения курса валюты, в какой номинирована ценная бумага. К примеру, в случае падения курса рубля, банки стремятся реализовать часть рублевых бумаг с Таблица 2.6 - Под управлением ликвидностью понимается способность удовлетворения спроса на финансовые ресурсы со... надеждой вложиться в денежные активы. В данном случае рынок рублевых инструментов «проседает».

^ Риск ликвидности ценных бумаг определяется способностью устранить фондовые активы на разных секторах денежного рынка. Риск связан с тем, что держатель ценной Таблица 2.6 - Под управлением ликвидностью понимается способность удовлетворения спроса на финансовые ресурсы со... бумаги не сумеет ее реализовать либо перевести права принадлежности на нее стремительно и по применимой стоимости, и в итоге терпит убытки. Риск ликвидности почти во всем определяется со скоростью проведения операции и ее Таблица 2.6 - Под управлением ликвидностью понимается способность удовлетворения спроса на финансовые ресурсы со... издержками - надежностью эмитента, емкостью рынка, также системными факторами. Лишне ликвидные бумаги, обычно, наименее доходны.

^ Портфельный риск охарактеризовывает возможность утрат по отдельным мотивированным группам ценных бумаг. Портфельный риск может быть обоснован как системными рисками Таблица 2.6 - Под управлением ликвидностью понимается способность удовлетворения спроса на финансовые ресурсы со... (к примеру, с колебаниями цен, недочетами законодательства) и несистемными факторами, к примеру, отраслевыми рисками. Такая же ситуация складывается при ухудшении положения в определенной отрасли, что приводит к падению цен на бумаги данных Таблица 2.6 - Под управлением ликвидностью понимается способность удовлетворения спроса на финансовые ресурсы со... эмитентов.

^ Риск диверсификации по ранцу ценных бумаг связан с портфельным риском, обоснован узенькой специализацией по фондовым активам, т.е. работой с определенным, узеньким диапазоном эмитентов либо фондовых инструментов. В случае Таблица 2.6 - Под управлением ликвидностью понимается способность удовлетворения спроса на финансовые ресурсы со... падения цен либо ликвидности данного сектора фондового рынка оператор подвергается дополнительному риску. К примеру, основную долю вексельного рынка в реальный момент занимает векселя холдинга «Газпром» и Сбербанка РФ. В случае возникновения заморочек у Таблица 2.6 - Под управлением ликвидностью понимается способность удовлетворения спроса на финансовые ресурсы со... данных эмитентов, портфель, сформированный в главном из данных бумаг, подвержен большему риску. С другой стороны, конкретно бумаги этих эмитентов в силу их системообразующего нрава числятся более надежными.

Как понятно, риск ранца ценных бумаг Таблица 2.6 - Под управлением ликвидностью понимается способность удовлетворения спроса на финансовые ресурсы со... состоит из 2-ух компонент - периодического риска SR, неустраняемого диверсификацией и несистематического - USR, устраняемого диверсификацией.


(2.23)


1-ая компонента риска имеет больший вес, характеризуя общее состояние экономики. Несистематический риск можно убрать повышением числа ценных бумаг Таблица 2.6 - Под управлением ликвидностью понимается способность удовлетворения спроса на финансовые ресурсы со..., в особенности в этом случае, если учесть, что в ряде отраслей доходности ценных бумаг меняются в обратном направлении. Больший эффект достигается, если число разных акций около 15-20, при предстоящем увеличении числа бумаг понижения Таблица 2.6 - Под управлением ликвидностью понимается способность удовлетворения спроса на финансовые ресурсы со... риска не наблюдается.

Доходность акции равна сумме безрисковой ставки и премии за риск [19, стр.117],


(2.24)


где: Yo - безрисковая ставка, Yt - ожидаемый уровень дохода по ранцу, i – бетта-коэффициент акции.

Бетта Таблица 2.6 - Под управлением ликвидностью понимается способность удовлетворения спроса на финансовые ресурсы со...-коэффициент связан с периодическим риском и охарактеризовывает изменчивость дохода относительно среднего уровня по рынку. Если он больше 1, доходность акции вырастает больше, чем в среднем по рынку. Такие инструменты являются более рисковыми. Напротив, если Таблица 2.6 - Под управлением ликвидностью понимается способность удовлетворения спроса на финансовые ресурсы со... бетта-коэффициент меньше 1, доходность акции вырастает меньше. Таковой инструмент является наименее рискованным, ограниченным.

Бетта-коэффициент ранца определяется весом i и бетта-коэффициентом i-акции в ранце:


(2.25)

Добавление ограниченных инструментов понижает общий риск ранца Таблица 2.6 - Под управлением ликвидностью понимается способность удовлетворения спроса на финансовые ресурсы со....

На практике рыночный риск ранца Rp оценивается ожидаемой вариабельностью цен ценных бумаг и величиной их позиций:


(2.26)


Разглядим, к примеру, портфель муниципальных ценных бумаг. Представим, что в итоге определенных неблагоприятных событий доходность повысится и Таблица 2.6 - Под управлением ликвидностью понимается способность удовлетворения спроса на финансовые ресурсы со... выйдет на новый сбалансированный уровень, который будет соответствовать определенному падению цен на эти бумаги. Взвешенная оценка этого конфигурации и будет соответствовать риску ранца. Для более четкой оценки рисков употребляют Таблица 2.6 - Под управлением ликвидностью понимается способность удовлетворения спроса на финансовые ресурсы со... способ VAR.

^ Страновой риск представляет собой возможность того, что основная масса ее эмитентов будет не способна выполнить свои зарубежные обязательства по причинам связанным с состоянием экономики либо каким или другим специфичным происшествиям Таблица 2.6 - Под управлением ликвидностью понимается способность удовлетворения спроса на финансовые ресурсы со....

^ Операционный риск связан с нарушениями в системе внутреннего контроля, превышениями возможностей, мошенничеством при заключении сделок, в трейдинге либо в бэк-офисе, нарушением лимитов, ошибками, неверной интерпретаций приобретенных указаний. Операционный риск контролируется на Таблица 2.6 - Под управлением ликвидностью понимается способность удовлетворения спроса на финансовые ресурсы со... базе внедрения соответствующих управленческих процедур внутреннего контроля, разделения функций бизнеса и бэк-офиса.

^ Технологический риск связан с возможностью денежных утрат в итоге сбоя в компьютерных системах, программном обеспечении, несанкционированного доступа, раскрытия коммерческой инфы.

^ Юридический Таблица 2.6 - Под управлением ликвидностью понимается способность удовлетворения спроса на финансовые ресурсы со... риск – содержит в себе риск утрат от неверного дизайна договоров на покупку-продажу ценных бумаг, их подделки, хищения, недостающего уровня возможностей при заключении сделок и пр.

Главные способы по управлению вкладывательным риском Таблица 2.6 - Под управлением ликвидностью понимается способность удовлетворения спроса на финансовые ресурсы со... : оценка денежного состояния эмитента, лимитирование операций с ценными бумагами, резервирование, лимитирование утрат.

Значимость способа лимитирования утрат иллюстрирует пример событий преддверия денежного кризиса 1998 г.– падения рынка корпоративных ценных бумаг в октябре 1997 года Таблица 2.6 - Под управлением ликвидностью понимается способность удовлетворения спроса на финансовые ресурсы со.... Как понятно, сначала цены свалились на 30-35 %. В предстоящем после нескольких колебаний рынок падал все ниже и ниже, уже не оставляя никакой надежды на отыгрывание. Не считая того, следующая девальвация обесценила эти вложения в Таблица 2.6 - Под управлением ликвидностью понимается способность удовлетворения спроса на финансовые ресурсы со... пару раз. Те, кто не пожалел зафиксировать свои утраты, оказался в конечном итоге в непременно более выигрышной ситуации.

Лимиты на операции с ценными бумагами утверждаются на КУАП.


^ 2.8. Управление денежным риском


Денежный риск Таблица 2.6 - Под управлением ликвидностью понимается способность удовлетворения спроса на финансовые ресурсы со... определяется вероятностью неблагоприятного конфигурации денежных курсов, приводящим к потерям вследствие различной переоценки рыночной цены активов и пассивов. Денежный риск определяется состоянием открытой денежной позиции банка, т.е. различием меж ценой активов и пассивов в Таблица 2.6 - Под управлением ликвидностью понимается способность удовлетворения спроса на финансовые ресурсы со... данной валюте с учетом забалансовых позиций. Если у банка нет открытой позиции, т.е. активы в данной валюте вполне покрыты пассивами схожей срочности, денежного риска нет, так переоценка активов Таблица 2.6 - Под управлением ликвидностью понимается способность удовлетворения спроса на финансовые ресурсы со... и пассивов делается на одну и ту же величину.

Различают последующие виды открытых позиций:

Длинноватая - суммарная величина балансовых и внебалансовых требований в определенной валюте превосходит суммарную величину балансовых и внебалансовых обязанностей.

Маленькая – суммарная величина Таблица 2.6 - Под управлением ликвидностью понимается способность удовлетворения спроса на финансовые ресурсы со... балансовых и внебалансовых требований в определенной валюте меньше суммарной величины балансовых и внебалансовых обязанностей.

Закрытая позиция – суммарная величина балансовых и внебалансовых требований в определенной валюте равна суммарной величине балансовых и внебалансовых Таблица 2.6 - Под управлением ликвидностью понимается способность удовлетворения спроса на финансовые ресурсы со... обязанностей.

^ Денежная позиция (совокупная) – сумма цены всех длинноватых и маленьких позиций с учетом символов, выраженной в одной (базисной) валюте.

На практике банки держат (длинноватые) открытые позиции в сильных валютах, в особенности в тех случаях Таблица 2.6 - Под управлением ликвидностью понимается способность удовлетворения спроса на финансовые ресурсы со..., когда их курс имеет повышающую тенденцию и недлинные в слабеньких. Если позиция сбалансирована, в случае роста курса сильной валюты участники рынка стремятся «переложиться» с целью роста цены собственных активов. Пусть Таблица 2.6 - Под управлением ликвидностью понимается способность удовлетворения спроса на финансовые ресурсы со... курс рубля начинает падать, при всем этом соотношение доходности рублевых и денежных вложений с учетом обесценения рубля будет в пользу последних. В данном случае часть относительно ликвидных рублевых активов, к примеру Таблица 2.6 - Под управлением ликвидностью понимается способность удовлетворения спроса на финансовые ресурсы со..., ценные бумаги, могут быть проданы с целью вхождения в более прибыльные денежные активы. С другой стороны, если вложения в рублевые активы изготовлены за счет этой же валюты, это не настолько критично, так как рублевая доходность Таблица 2.6 - Под управлением ликвидностью понимается способность удовлетворения спроса на финансовые ресурсы со... будет все равно зафиксирована, может быть меньше только ее денежный эквивалент.

Еще ужаснее, если при финансировании рублевых активов использовались пассивы в более сильной валюте (в этом случае баксовые), которые Таблица 2.6 - Под управлением ликвидностью понимается способность удовлетворения спроса на финансовые ресурсы со... были проданы за рубли. Если доходность рублевых инструментов не скомпенсирует курсовые утраты, операция будет убыточна.

Если движение курса угадано ошибочно, а банк стоит в длинноватой позиции, при продаже внезапно ослабевшей валюты будут зафиксированы курсовые убытки Таблица 2.6 - Под управлением ликвидностью понимается способность удовлетворения спроса на финансовые ресурсы со.... Подобна ситуация, при которой открыта маленькая позиция в слабеющей валюте, а она внезапно подорожала. Есть другой вариант – дождаться, пока данная валюта вновь подорожает – в случае длиной позиции (подешевеет – при недлинной Таблица 2.6 - Под управлением ликвидностью понимается способность удовлетворения спроса на финансовые ресурсы со... позиции), получить прибыль и закрыть позицию. Практика проведения спекулятивных операций указывает, что в данном случае существует риск, что курс валюты поменяется еще больше неблагоприятно - свалится еще ниже (либо вырастет выше) и убытки Таблица 2.6 - Под управлением ликвидностью понимается способность удовлетворения спроса на финансовые ресурсы со... будут увеличены. Чтоб этого не вышло, употребляется способ лимитирования утрат (Stop Loss), содержащий аннотации на закрытие позиции при превышении определенного уровня (лимита) утрат .

^ Денежный риск RV в данной валюте оценивается непостоянностью ее курса Таблица 2.6 - Под управлением ликвидностью понимается способность удовлетворения спроса на финансовые ресурсы со... VC и величиной открытой денежной позиции VP:


(2.27)


Обычно, денежные курсы подвержены рыночным колебаниям, более принципиально иметь длительный прогноз курса. Колебания курса валюты обуславливаются состоянием экономики (эмиссионной политикой, платежным балансом страны, величиной резервов Таблица 2.6 - Под управлением ликвидностью понимается способность удовлетворения спроса на финансовые ресурсы со..., политикой наружного заимствования, качеством обслуживания внутреннего и наружного долга), политической ситуацией в стране, тенденциями развития, прогнозом участников, положением на наружных рынках. Важную роль играет осознание стратегии правительства и Центрального банка Таблица 2.6 - Под управлением ликвидностью понимается способность удовлетворения спроса на финансовые ресурсы со.... Для более четкой оценки рисков употребляют способ VAR.

Главным фактором, обуславливающим денежный риск, является страновой риск, определяющий степень конвертируемости ее валюты и стабильности курса (ОКВ - ограниченно конвертируемая, СКВ - свободно конвертируемая).

Главные способы по управлению Таблица 2.6 - Под управлением ликвидностью понимается способность удовлетворения спроса на финансовые ресурсы со... денежным риском: прогнозирование курсов, лимитирование денежной позиции, лимитирование утрат, хеджирование.

При прогнозировании курсов следует учесть воздействия всех приведенных выше причин, использовать данные прошедших периодов, знать сезонные особенности поведения динамики курса, использовать технический анализ Таблица 2.6 - Под управлением ликвидностью понимается способность удовлетворения спроса на финансовые ресурсы со.... В связи с тем, что курс рубля подвержен сильному регулированию, связанному с определенной стратегией правительства и ЦБ, четкие тенденции конфигурации курса предвидеть довольно трудно. В особенности трудно давать прогноз Таблица 2.6 - Под управлением ликвидностью понимается способность удовлетворения спроса на финансовые ресурсы со... в критериях девальвации и значимых колебаний курса. К примеру, перед кризисом 1998 года многие спецы предсказывали девальвацию, но фактически никто не предугадал падение курса рубля в 4 и поболее раз. Лимитирование денежной позиции ограничивает Таблица 2.6 - Под управлением ликвидностью понимается способность удовлетворения спроса на финансовые ресурсы со... объем риска, связанного с неблагоприятным конфигурацией курсов валют, которые банк воспринимает на себя. Лимиты определяются как для каждой валюты, так и для совокупной позиции во всех валютах. При проведении операций кроме общих лимитов, инсталлируются Таблица 2.6 - Под управлением ликвидностью понимается способность удовлетворения спроса на финансовые ресурсы со... индивидуальные лимиты для денежных дилеров. Лимитирование утрат способом Stop loss ограничивает предельные утраты по денежным операциям.

Для покрытия денежных рисков употребляют хеджирование, в т.ч. связанное с ипользованием деривативов – форвардов, фьючерсов Таблица 2.6 - Под управлением ликвидностью понимается способность удовлетворения спроса на финансовые ресурсы со... и т.д. Отметим, что всякое хеджирование также связано с риском, определяемым, в свою очередь, как надежностью контрагента, так и системными рисками. Эта ситуация наглядно показывается форвардной неувязкой в период денежного кризиса 1998 года.

^ Форвардный Таблица 2.6 - Под управлением ликвидностью понимается способность удовлетворения спроса на финансовые ресурсы со... договор – соглашение, по которому на некую дату с будущем одна из сторон обязуется реализовать, а другая приобрести определенную сумму валюты по определенному курсу. Сделка заключается на межбанковском рынке и носит внебиржевой нрав Таблица 2.6 - Под управлением ликвидностью понимается способность удовлетворения спроса на финансовые ресурсы со..., опасности по сделке равны разнице меж текущими курсами рынка и курсом договора. К примеру, если текущий курс USD/RUR 27.5, а курс форварда – 27.8, торговец выигрывает, потому что он реализует валюту Таблица 2.6 - Под управлением ликвидностью понимается способность удовлетворения спроса на финансовые ресурсы со... по более высочайшему курсу, купив ее практически по текущему, в то же время клиент проигрывает, потому что он покупает выше рынка. С другой стороны, он фиксирует собственный итог по заблаговременно известному курсу и Таблица 2.6 - Под управлением ликвидностью понимается способность удовлетворения спроса на финансовые ресурсы со... страхуется от увеличения курса, к примеру до уровня 28.0.

Фьючерсный договор – биржевая сделка на тех же критериях, только со стандартными параметрами.

Своп - сделки, по которым делается одновременная покупка и продажа одной валюты за другую с Таблица 2.6 - Под управлением ликвидностью понимается способность удовлетворения спроса на финансовые ресурсы со... следующим размещением на определенный срок и оборотной конвертацией.


^ 2.9. Управление процентным риском.


Процентный риск связан с вероятностью получения убытков из-за наличия дисбаланса по величине и срочности активов и пассивов (ГЭП) в определенной Таблица 2.6 - Под управлением ликвидностью понимается способность удовлетворения спроса на финансовые ресурсы со... валюте, владеющих чувствительностью по отношению к процентной ставке вследствие рыночных колебаний процентных ставок. Определяется политикой управления активами и пассивами банка - разностью меж активами и пассивами, чувствительными к процентной ставке Таблица 2.6 - Под управлением ликвидностью понимается способность удовлетворения спроса на финансовые ресурсы со....

Во-1-х довольно трудно сбалансировать по сроку величину активов размещенную на определенный срок, к примеру на 1 год и величину соответственных пассивов, предназначенных их для фондирования; во-2-х - что процентные ставки в критериях Таблица 2.6 - Под управлением ликвидностью понимается способность удовлетворения спроса на финансовые ресурсы со... рыночной экономики подвержены изменению, связанным в том числе с наличием экономического цикла. Таким макаром, банк может попасть в происшествия, при которых он обязан располагать по более дешевеньким ценам ресурсы, приобретенные ранее, по более Таблица 2.6 - Под управлением ликвидностью понимается способность удовлетворения спроса на финансовые ресурсы со... дорогим ценам и на более долгий срок. Либо, наоборот- фондировать свои активы, размещенные ранее на долгие сроки по низким ставкам за счет текущих более дорогих ресурсов (случай кризиса ссудосберегательных ассоциаций США). Оба этих варианта Таблица 2.6 - Под управлением ликвидностью понимается способность удовлетворения спроса на финансовые ресурсы со... свойственны тем, что ставка размещения активов становится ниже ставки вербования пассивов и банк несет убытки.

Определим средневзвешенную доходность YAm (yield on assets) всех активов банка как:

(2.28)

где: YAi- доходность (процентная ставка) по Таблица 2.6 - Под управлением ликвидностью понимается способность удовлетворения спроса на финансовые ресурсы со... I – группе активов , Si – сумма активов по i- группе (i=1…k) активов банка.

Аналогично, средневзвешенная стоимость по совокупным пассивам (PP, passive price):

(2.29)

где: PPi- стоимость (процентная ставка) по I- подгруппе Таблица 2.6 - Под управлением ликвидностью понимается способность удовлетворения спроса на финансовые ресурсы со... пассивов, Si - сумма по i- подгруппе (i=1…k).


Определим чистую процентную маржу MARb как разницу меж взвешенной ставкой по совокупным активам и взвешенной ставкой по совокупным пассивам.


(2.30)


По другому можно найти чистую Таблица 2.6 - Под управлением ликвидностью понимается способность удовлетворения спроса на финансовые ресурсы со... процентную маржу как разницу меж совокупными процентными доходами (II) и процентными расходами (IE) , приведенную к совокупным активам Ab:


(2.31)


Отметим, что незапятнанный процентный доход банка NII ( net interest income) равен разнице меж совокупными Таблица 2.6 - Под управлением ликвидностью понимается способность удовлетворения спроса на финансовые ресурсы со... процентными доходами (II) и процентными расходами (IE).

Из выражения (2.31) следует, что незапятнанный процентный доход пропорционален процентной марже и активам банка:


(2.32)

Определим активы, чувствительные к процентной ставке как As (rate sensitive assets), а пассивы, чувствительные Таблица 2.6 - Под управлением ликвидностью понимается способность удовлетворения спроса на финансовые ресурсы со... к процентной ставке как Ls (rate sensitive liabilities). Напротив, активы с фиксированной процентной ставкой обозначим как Af (rate fixing assets), а пассивы c фиксированной процентной ставкой как Lf (rate fixing liabilities) [25, стр Таблица 2.6 - Под управлением ликвидностью понимается способность удовлетворения спроса на финансовые ресурсы со....142].

Определим ГЭП (GAP) как разницу меж активами и пассивами в определенной валюте, чувствительными к процентной ставке, т.е.:


(2.32)


Относительный ГЭП


(2.33)


Положительный ГЭП значит, что у банка больше активов, чем пассивов Таблица 2.6 - Под управлением ликвидностью понимается способность удовлетворения спроса на финансовые ресурсы со..., чувствительных («подвижных») к изменению процентной ставки. Напротив, отрицательный ГЭП подразумевает, у банка больше пассивов, чем активов, чувствительных («подвижных») к изменению процентной ставки.

Следует выделить, что при управлении процентным риском ГЭП должен рассматриваться Таблица 2.6 - Под управлением ликвидностью понимается способность удовлетворения спроса на финансовые ресурсы со... непременно в разрезе соответственных денежных позиций банка и соответственной срочности – т.е. нужно рассматривать разрыв активов в определенной валюте и пассивов созданных для их фондирования на данный срок для всех валют и по срокам Таблица 2.6 - Под управлением ликвидностью понимается способность удовлетворения спроса на финансовые ресурсы со... разбитым на интервалы : до 15 недель, до месяца, до 3 месяцев и т.д.

Используя концепцию незапятанной процентной маржи и ГЭП, можно довольно просто оценить разные варианты конфигурации незапятнанного процентного дохода зависимо от Таблица 2.6 - Под управлением ликвидностью понимается способность удовлетворения спроса на финансовые ресурсы со... величины ГЭПа и тренда конфигурации процентых ставок.

Несложно показать, что изменение незапятнанного процентного дохода равно :


(2.34)


Где d I – изменение процентных ставок.

Дальше, выражая маржу через процентный доход (из формулы 2.31) и взяв производную Таблица 2.6 - Под управлением ликвидностью понимается способность удовлетворения спроса на финансовые ресурсы со... (прирост) от обеих частей выражения получим выражение для конфигурации процентной маржи dMARb через изменение процентного дохода d NII:


(2.35)


Подставив в 2.35 d NII из 2.34 получим формулу для оценки незапятанной процентной маржи Таблица 2.6 - Под управлением ликвидностью понимается способность удовлетворения спроса на финансовые ресурсы со....


(2.36)


Разумеется, что при росте процентных ставок прибыльно иметь положительный ГЭП (переоценимаевых активов больше !), обеспечивающий более раннюю переоценку активов. Банку прибыльно завлекать длинноватые депозиты по фиксированной ставке и сокращать кредиты, выданные на большой срок Таблица 2.6 - Под управлением ликвидностью понимается способность удовлетворения спроса на финансовые ресурсы со... по фиксированной ставке. Но несложно осознать, что при падении процентных ставок при положительном ГЭП понижение процентных доходов будет опережать падение процентных расходов и в итоге незапятнанный процентный доход банка будет падать.

Если Таблица 2.6 - Под управлением ликвидностью понимается способность удовлетворения спроса на финансовые ресурсы со... же напротив, на рынке имеется тенденция к падению процентных ставок, то более удачная позиция связана с наличием отрицательного ГЭПа, обеспечивающего более преждевременное изменение цены пассивов по сопоставлению с доходностью активов. В Таблица 2.6 - Под управлением ликвидностью понимается способность удовлетворения спроса на финансовые ресурсы со... данном случае нет смысла завлекать клиентские средства под фиксированную ставку и на долгие сроки, потому что потом их можно будет приобрести дешевле. Сразу становиться прибыльным выдавать кредиты по фиксированной ставке и на долгие сроки.

С Таблица 2.6 - Под управлением ликвидностью понимается способность удовлетворения спроса на финансовые ресурсы со... другой стороны, стратегия отрицательного ГЭПа всегда связана с возрастанием риска ликвидности, так наличие разрыва по фондированию всегда значит, что эти фонды можно или не привлечь, или привлечь очень недешево.

Ограниченная стратегия Таблица 2.6 - Под управлением ликвидностью понимается способность удовлетворения спроса на финансовые ресурсы со... управления ГЭП нацелена на сбалансированность объема и сроков соответственных групп активов и пассивов, чем достигается нулевой ГЭП.

Разглядим приведенные примеры с внедрением облегченного баланса банка. Пусть банк имеет положительный ГЭП, As-Ls Таблица 2.6 - Под управлением ликвидностью понимается способность удовлетворения спроса на финансовые ресурсы со...= 3 000 000 – 2 000 000=1 000 000 тыс.руб., активы чувствительные к процентной ставке (As) расположены с доходностью 15 %, пассивы, чувствительные к процентной ставке (Ls) куплены по ставке 9 %, при всем этом взвешенная доходность активов составляет 9 %, взвешенная стоимость пассивов Таблица 2.6 - Под управлением ликвидностью понимается способность удовлетворения спроса на финансовые ресурсы со... 3.15%, в конечном итоге - незапятнанная процентная маржа 5.85 %.

^ Таблица 2.7

Баланса банка с положительным ГЭП.

АКТИВЫ:

тыс.руб.

ставка, %

%

ПАССИВЫ:

тыс.руб.

ставка, %

%

As

3,000,000

15.0

46.2

Ls

2,000,000

9.0

30.8

Af

1,500,000

9.0

23.1

Lf

2,500,000

1.0

38.5

Ao

2,000,000

0.0

30.8

Lo

2,000,000

0.0

30.8

^ ВСЕГО АКТИВЫ:

6,500,000

9.00

100.0

ВСЕГО ПАССИВЫ:

6,500,000

3.15

100.0

Маржа

 

 

5.85

ГЭП

 

 

1,000,000



Разглядим два сценария, 1-ый – синхронный рост процентных ставок на 3 %. В Таблица 2.6 - Под управлением ликвидностью понимается способность удовлетворения спроса на финансовые ресурсы со... данном случае активы, чувствительные к процентной ставке, переоценятся до уровня 18 %, соответственно ставка по пассивам Lf вырастет до 12 %. Нужно направить внимание, что ставки по нечувствительным активам и пассивам Af Lf останутся на прежнем уровне Таблица 2.6 - Под управлением ликвидностью понимается способность удовлетворения спроса на финансовые ресурсы со... – 9 % и 1 % соответственно. 2-ой сценарий связан с падением процентых ставок на 3 %. При всем этом активы, чувствительные к процентной ставке, переоценятся до уровня 12 %, ставка по пассивам Lf снизится до 6 %. Как и в Таблица 2.6 - Под управлением ликвидностью понимается способность удовлетворения спроса на финансовые ресурсы со... первом случае, ставки по нечувствительным активам и пассивам Af Lf останутся на прежнем уровне.

Из нижеприведенного анализа (таблицы 2.8, 2.9.) следует, что при наличии положительного ГЭПа при синхронном росте ставок по активам и пассивам чувствительных Таблица 2.6 - Под управлением ликвидностью понимается способность удовлетворения спроса на финансовые ресурсы со... к процентной ставке, маржа и незапятнанный процентный доход банка возрастает за счет роста маржи с 5.85 % до 6.31 % (Таблица 2.8, рост процентных ставок по активам и пассивам на 3 %) , напротив, при синхронном падении ставок банк проигрывает Таблица 2.6 - Под управлением ликвидностью понимается способность удовлетворения спроса на финансовые ресурсы со... (маржа миниатюризируется с 5.85 % до 5.38 %, Таблица 2.9, понижение процентных ставок на 3 % ).



tablica-3-doklad-o-rezultatah-i-osnovnih-napravleniyah-deyatelnosti-ministerstva-ekonomiki.html
tablica-3-konferencii-konkursi-i-vistavki-provedennie-prilozhenie-k-otchetu.html
tablica-3-lesorastitelnie-svojstva-pochv-russkoj-ravnini.html